Das erste Quartal des Jahres 2017 startete erfreulich. So
konnte der Dow Jones in den ersten drei Monaten um 4,55% zulegen während der
S&P 500 einen Wertzuwachs von 5,53% aufwies. Der auf Wachstumswerte
spezialisierte Nasdaq Composite konnte das erste Quartal mit fast 10% Performance
beenden.
Quartalsentwicklung der Leitindices und EUR/USD; Quelle: Googlefinance |
Zinsen steigen, USD Aufwertungsdruck ebbt ab
Gegenwind kam etwas von der Währungsseite. Im ersten Quartal
verlor der Dollar im Währungspaar zum Euro rund 1,31%. Der Dollar scheint damit
in seiner Aufwertungsphase gegenüber dem Euro etwas an Stärke zu verlieren und schloss
das Quartal bei 1,0644.
In Amerika steigen die Zinsen und Inflationserwartungen
leicht an, die Zinswende ist bereits eingeleitet. Europa hinkt der ganzen
Entwicklung auf volkswirtschaftlicher Sicht etwas hinterher. Mittelfristig
tendieren die Märkte dazu stabil zu verlaufen.
Unternehmensbewertungen ambitioniert
Die Bewertungen der Unternehmen an den Aktienmärkten sind
nach wie vor hoch. Nahezu wöchentlich werden neue Allzeit-Hochs erreicht.
Das Shiller-KGV liegt mittlerweile bei fast 30. Dieser Wert
lag nur zwei Mal höher in der historischen Aufzeichnung der Börsenbewertungen:
1929 und 1999. Diese Entwicklung kann auch als Warnzeichen verstanden werden.
Das hohe Bewertungsniveau ist auch ein Ausdruck der
Niedrigzins-Ära sowie des Quantitative Easing. Ein langsamer Ausstieg aus der
Null-Zinspolitik sollte das Niveau wieder auf ein historisch erträgliches Level
bringen. Dabei müssen die Aktienkurse nicht zwingend nach unten korrigieren.
Inflation und Wachstum, welche im Moment im niedrigen
einstelligen Bereich die Volkswirtschaften anfeuern, könnten mittelfristig die
Bewertungen wieder relativieren und etwas Luft aus dem Markt nehmen.
Wie sich die Wikifolios entwickelten
Beide Wikifolios konnten sich relativ gut der gesamten
Marktentwicklung anpassen. So generierte das Wikifolio „Werte durch Aktienrückkäufe“ eine Performance im ersten Quartal von 2,21%. Die
Gesamtperformance seit Auflegung beträgt 66,3%.
Das Wikifolio-Indexzertifikat „Nachhaltig Globales Dividenden Wachstum“ erhöhte sich im Wert um 2,43% für die ersten drei Monate
des Jahres 2017. Die Gesamtperformance seit Auflegung beträgt hier 58,63%.
FraSee Wikifolios; Quelle: Wikifolio.com |
Käufe im letzten
Quartal Q1/2017:
Im ersten Quartal habe ich wieder relativ wenige Aktien
gekauft und war stärker auf der Verkäufer Seite. Hierbei habe ich lediglich für
das Wikifolio „Werte durch Aktienrückkäufe“ ein paar neue Positionen aufgemacht.
Die Cash-Quoten liegen nach wie vor zwischen 20 und 30 Prozent.
Einen Überblick über
die Kaufaktivitäten findet ihr hier:
Werte durch
Aktienrückkäufe
- Check Point Software Technologies
- Gilead Sciences
- Lear
- Assurant
Nachhaltig Globales
Dividenden Wachstum
Keine Käufe im ersten Quartal
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